隆基最初从单晶硅片业务起家，后来再进军组件、电池，一体化后的隆基降本能力大幅增强，在一体化布局的过程中，逐渐在市场份额和地位方面成为龙头。

通知指出，各地工业和信息化、市场监管、能源主管部门要围绕碳达峰碳中和战略目标，科学规划和管理本地区光伏产业发展，积极稳妥有序推进全国光伏市场建设。加强光伏产业链全生命周期管理和碳足迹核算，加快废弃组件回收技术、标准及产业化研究。

指导协会、企业等定期发布真实客观的供需信息，严禁发布不实信息，解决信息不对称和对接不通畅等问题，加快建立产业链供需对接和智能光伏产业公共服务等平台，支持上下游企业以资本、技术、品牌为基础开展联合攻关，推进产业提质、降本、增效。三、加强系统对接，深化全链合作各地工业和信息化、能源主管部门要有效利用国内光伏大市场，引导产业链上下游企业深度对接交流。四、支持协同发展，稳定产业供需各地工业和信息化、能源主管部门要坚持统筹疫情防控和产业经济发展，引导企业稳固供应链，提升产业链水平，共同推进产业协同发展，保障光伏产业链供应链稳定运转。加强企业跟踪服务保障，开展精准对接，协调解决企业难题，确保企业稳定生产运行。统筹发展和安全，强化规范和标准引领，根据产业链各环节发展特点合理引导上下游建设扩张节奏，优化产业区域布局，避免产业趋同、恶性竞争和市场垄断。

五、坚持统筹发力，加强宣传引导各地工业和信息化、市场监管、能源主管部门要进一步加强有效市场和有为政府结合，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，同时更好发挥政府作用，积极引导企业解决产业发展中面临的新困难和问题，提高自身抗风险能力。为促进削峰填谷和产业链稳定，鼓励有关企业及公共交易机构等合理开展多晶硅及电池等物料储备，严禁囤积居奇文章中，作者选取了三家光伏逆变器企业，两家正在IPO的古瑞瓦特、首航新能和已在A股科创板上市的固德威。

就此，阳光电源的工作人员当时对中国能源报的答复是公司内部觉得问题过于敏感，不适合发声。对于造假风波，阳光电源率先做出回应。原因之二：行业突现利空屋漏偏逢连夜雨。作者在对比中国光伏企业的海关数据后，他发现，以上三家公司披露的海外销售数据和海关出口数据相去甚远。

阳光电源头上的乌云根据钛媒体APP统计，从8月24日至31日，阳光能源累计跌幅已达到23.01%，市值蒸发超过500亿(前复权)，而对于跌停的原因，钛媒体APP总结了以下几点。另外，值得注意的是，2022年上半年，阳光电源的毛利率为25.54%，同比下降 2.51%。

虽然这篇本章并没有将矛头直指阳光电源，但在文中，作者提到，在两年前，权威媒体《中国能源报》也曾对逆变器行业两大龙头华为和阳光电源提出过质疑。也就是说，光伏逆变器在光伏发电的过程中发挥着极其重要的作用，业内人士曾直言，没有逆变器的光伏电站就等于(只是)立了几块空板子。这种背景下，激烈的市场竞争使得公司费用率继续上升。在文章发出后，固德威股价暴跌，8月31日以跌停价收盘。

基于这三点，下半年逆变器毛利率会比上有所提升。当前，阳光电源的主要产品有光伏逆变器、风电变流器、储能系统、水面光伏系统、新能源汽车驱动系统、充电设备、可再生能源制氢系统、智慧能源运维服务等。对于上述财务数据的变化，阳光电源在2022年半年报中解释称，公司营业收入增长主要系公司逆变器和储能业务等增长所致;毛利率下降主要系运费上升，功率器件、电芯等原材料涨价因素影响所致;销售费用增长主要系售后服务费、人员成本增加所致;研发费用增长主要系为保持产品领先，加大研发投入所致;财务费用下降主要系上半年美元升值，汇兑收益大幅增长所致;经营活动产生的现金流量净额增长主要系海外储能及渠道业务增加，回款效率提升所致。比如，有数据显示，未来10年全球储能的复合年增长将超过60%以上，而中国的增速甚至有机会达到70%;又比如，今年7月29日，国家能源局公布了2022年上半年光伏发电建设运行情况，其中，上半年光伏新增装机30.88GW，集中式光伏电站11.22GW，分布式光伏19.65GW。

以光伏逆变器为例，其作用就是将太阳能板产生的直流电转换为工频交流电，即我们常说的市电，转换之后的电流才能被人们正常使用。因此，有部分声音认为，公司近两千亿的市值对应十几亿的净利润，公司的高估值或许已经严重透支。

而在IHS Markit的统计中，这一数字则仅为8640万千瓦，差值高达3000万千瓦以上。对于逆变器数据是否造假，该人士称，就公司而言，不可能数据造假，不存在这种情况。

在伍德麦肯兹发布的报告中，截至2019年底，华为逆变器的累计出货量不足1.1亿千瓦，与企业自报数据相差约800万千瓦。除美国贸易代表基于政策原因否决的情况外，美国国际贸易委员会在337案件中发布的救济令自发布之日生效并于发布之日后的第60日起具有终局效力。另一个利空则是美国ITC投票决定对特定太阳能优化器、逆变器及其组件启动337调查。而对于阳光电源，伍德麦肯兹指出，2012-2019年间，企业累计出货量约为7970万千瓦，IHS Markit的统计结果也与企业自报的破亿千瓦存在较大出入。在行业的利好之下，公司股价从2018年最低价5.17元上涨至今已超20倍，最高超过30倍，成为A股市场上名副其实的造富神话。根据阳光电源的中报显示，今年上半年，光伏逆变器为公司创造了59.33亿的营收，占总营收的48.31%。

数据显示，2019年至2021年，阳关电源的净利润分别是8.9亿、19.5亿、15.8亿，可见，公司的净利润表现并不算稳定。因此，8月29日，美国ITC投票决定对特定太阳能优化器、逆变器及其组件(Certain Solar Power Optimizers, Inverters, and Components Thereof)启动337调查(调查编码：337-TA-1327)消息还称，美国国际贸易委员会将于立案后45天内确定调查结束期。

公司其中的任何一个产品，放到市场上都可谓是热门的王炸产品。户用分布式光伏新增装机8.91GW，同比增长51.5%。

而根据公司最新发布的半年报也可以看出，公司的盈利能力仍然十分羸弱。但另一面，因为风口而起飞的阳光电源也常会因为风吹草动而频繁陷入震荡。

报告期内，阳光电源的销售费用、研发费用、财务费用分别为11.17亿元、7.23亿元、-1.43亿元，销售费用同比增长117.24%;此外，公司的经营活动产生的现金流量净额-12.59亿元，同比增长59.77%。事实上，阳光能源市值从4月下旬一度暴跌，虽然后面又有所抬升，但在8月的末尾，公司股价再次走低，8月31日收盘，公司跌幅达12.48%。而从各个行业发展来看，带给阳光电源的，也是无限的利好。这些数字都足以证明，无论从储能、光伏发电还是炙手可热的新能源汽车赛道看，阳光电源都处于大风口之上。

据悉，美国大型光伏阵列功率优化器供应商Ampt于7 月 28 日向美国国际贸易委员会(ITC)提出337调查申请，指控SolarEdge对美出口、在美进口和在美销售的太阳能优化器、逆变器侵犯了其专利权，请求美国ITC发布有限排除令、禁止令。受此消息影响，整个A股市场的光伏行业都有所震荡。

在8月26日的调研活动中，有投资者提问道，公司对下半年逆变器毛利率的展望是什么?对此，阳光电源表示，在逆变器毛利率方面，我们判断下半年一是公司海外发货量会有所提升， 二是分布式包括户用的发货量也会提升，三是二季度已经有部分产品价格传导由于上游IGBT紧张叠加涨价，公司部分产品格已经在二季度做了一些价格传导，在三、四季度更会逐步体现。因此，该文章认为，逆变器生产企业虚报出货量的情况或许普遍存在。

因此，总得来看，阳光电源虽然目前已经摆脱了增收不增利的困境，但公司当前的业绩还不足以完全说服市场和投资者。可见，其净利润增速远低于营收增速。

文章指出：两家企业自行公布的数据显示，它们均在2019年实现了全球累计出货量突破1亿千瓦(100GW)然而，第三方咨询机构的统计却是另一番景象。原因之一：陷入造假风波这两天，一篇名为《逆变器全行业数据造假?古瑞瓦特、固德威、首航新能海外销售之谜》在社交媒体上疯传。在风口上起飞公开资料显示，阳光电源是一家专注于太阳能、风能、储能、氢能、电动汽车等新能源电源设备的研发、生产、销售和服务的国家重点高新技术企业，公司致力于提供全球一流的清洁能源全生命周期解决方案。数据显示，今年上半年，阳光电源实现营业收入122.81亿元，同比增长49.58%;营业成本91.45亿元，同比增长54.79%;归属于上市公司股东的净利润9亿元，同比增长18.95%。

阳光电源的业绩如何?实际上，尽管近几年阳光电源在A股市场上大放异彩，但对比公司的净利润，似乎难以匹配这样的光辉。然而，进入2022年以来，阳光电源成长性正在受到质疑，而最新的信息是有文章报道称我国逆变器行业出口数据有造假，尽管没有明指有阳光电源参与，但城门失火殃及池鱼。

此外，在内卷又充满变数的的光伏赛道上，阳光电源要想摆脱阴霾，真正等到阳光，或许还要面临很多挑战。据每日经济新闻的报道，阳光电源的内部人士表示海关数据和公司出货口径可能存在不一致，不能单纯把海关数据和公司出货数据对等。

似乎没有哪家公司比阳光能源(SZ：300274)更有故事可讲了。作为资本市场的宠儿，其几乎覆盖了光伏、风电、储能、新能源汽车等大部分热门赛道。

(责任编辑：顺义区)